宏观必看图表：空头望风而逃，白银突破最后防线？（2025/11/13）

金银比

金银比在过去三周内首次降至80以下，宏观标志着贵金属反弹，必看白白银的图表突破表现尤为突出。该比值的望风5年与10年均值约为82，25年长期均值则更低，而逃接近70。最后

美股积极因素

现约94%的防线标普500成分股已结束静默期，意味着回购交易全面恢复，宏观市场每天将迎来近60亿美元的必看白潜在买入资金。相较于在波动率上升时削减风险敞口的图表突破CTA或波动率控制基金，股票回购对VIX波动影响较小，望风通常保持持续买入。而逃

历史经验显示，最后在静默期结束后，防线企业的宏观稳定买盘常常推动美股在年底前走强。

白银盘面观察

COMEX白银期货在50美元附近未遇强劲阻力，空头开始撤退。白银展现其基本特性——持续吸引关注。我在此处轻微减仓，以观察价格如何攻击历史高位。只要周线继续稳固在突破位以上，65美元的目标将更加明确。

白银盘面观察ii

下方图示为国际现货白银的4小时走势，市场的“最大痛苦”方向依旧是上行。历史高点回跌时市场恐慌情绪弥漫，很多账户转向防守，但我们始终建议保持立场。

我们正在向三位数价格迈进，实物短缺问题终将通过价格体现。目前只需突破下方斐波那契0.886水平的阻力位，这是空头的最后防线。

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